Двухфакторная модель оценки вероятности банкротства предприятия

Двухфакторная модель оценки вероятности банкротства предприятия

Профессор Э.И.Альтман применил прямой статистический метод, позволивший оценивать веса отдельных расчетных показателей; они были включены в модель как переменные. В своих исследованиях Альтман, как и Бивер, использовал данные стабильных фирм и компаний, которые позже, в течение пяти лет, обанкротились 40 .

Двухфакторная модель оценки вероятности банкротства предприятия

Самой простой моделью диагностики кризисной ситуации является двухфакторная, анализ применения которой исследован в работах. Федотовой М.А. При составлении модели учитываются два показателя, от которых зависит вероятность банкротства — коэффициент текущей ликвидности и были выявлены весовые коэффициенты каждого из этих факторов. Для США данная модель выглядит следующим образом [7, 10]:

Как спрогнозировать риск банкротства компании

Термин «риск» подразумевает любое событие или действие, которое может помешать компании достигнуть стратегических целей. Поэтому риск-менеджмент — это структурированный и последовательный подход к выявлению, анализу и управлению рисками, который охватывает стратегию, процессы, людей и технологии.

Двухфакторная модель оценки вероятности банкротства предприятия

При оценке финансового состояния неплатежеспособных предприятий часто возникает ситуация, когда одни оценочные показатели превышают нормативное значение, а другие, наоборот, достигают критической черты. Например, одно из анализируемых предприятий формирует свои активы на 93% за счет собственных средств, имея при этом коэффициент текущей ликвидности 1,2; а другое — с коэффициентом текущей ликвидности 1,8 — на 82% за счет заемных источников.

Двухфакторная модель оценки вероятности банкротства предприятия

При полном соответствии финансовых коэффициентов их минимальным нормативным уровням рейтинговое число будет равно единице и организация будет имеет удовлетворительное состояние экономики. Финансовое состояние организаций с рейтинговым числом менее единицы характеризуется как неудовлетворительное.

Оценка вероятности банкротства предприятия

Организация ОАО «Лукойл» достаточно крупная, занимающаяся добычью нефти российская нефтяная компания, поэтому она имеет не высокую вероятность наступления банкротства. Но тем не менее нужно заранее разработать меры по снижению вероятности банкротства. По рассмотренным методикам и коэффициентам выявилась вероятность банкротства. Это коэффициент текущей ликвидности за 2010 год, по ней показатель должен ровняться 1,5,что говорит о стабильном состоянии, по расчетам Лукойл R=0,96,что означает неудовлетворительное финансовое состояние. По коэффициенту обеспеченности собственными средствами за 2010 год так же выявилось неудовлетворительное состояние(R=-0,12)Косс>0,1.По модели Сайфулина и Кадыкова выявилась вероятность банкротства. По ней показатель R должен равняться 1, что говорит о стабильном состоянии предприятия, а по расчетам организации «Лукойл» R=0,27;0,97;0,65 что означает неудовлетворительное финансовое положение.

Зарубежные методики оценки вероятности банкротства

Наиболее известным подходом в оценке вероятности банкротства является модель Альтмана. При разработке собственной модели Альтман изучил финансовое положение 66 предприятий, половина из которых обанкротилась, а другая половина продолжала успешно работать.

Модели количественной оценки вероятности угрозы банкротства

Для каждого коэффициента определяют его нормативное значение с учетом специфики отрасли, сравнивают с показателем на предприятии и вычисляют значение функции N. Если N = 100, то финансовая ситуация предприятия нормальная; если N > 100, то ситуация хорошая; если N < 100, то ситуация на предприятии вызывает беспокойство.

Оценка вероятности банкротства

Из отечественных моделей для оценки вероятности банкротства фирм можно выделить ту, которая разработана российскими учёными в Иркутской государственной экономической академии. Она была создана в 1997 году после масштабного опроса представителей предпринимательства с целью определения показателей для оценки работы компаний.

Модели оценки вероятности банкротства предприятия

Z5 = 1,2 ( (Текущие активы — Текущие обязательства) : Все обязательства) ) + 1,4 (Нераспределенная прибыль : Все активы) + 3,3 (Прибыль до уплаты процентов и налогов : Все активы) + 0,6 (Рыночная стоимость обыкновенных и привилегированных акций : Все активы) + 1,0 ( Объем продаж : Все активы)

Двухфакторная модель оценки вероятности банкротства предприятия

Среди активов предприятия наибольший удельный вес занимают дебиторская задолженности и запасы – более 40% каждый, которые являются наименее ликвидными. Кроме того, на конец года наблюдается их значительный рост. Среди пассивов наибольший удельный вес занимает кредиторская задолженность – более 60%. На конец года наблюдается резкий скачек добавочного капитала предприятия – на 2918164 тыс. руб. , однако это не характеризует деятельность фирмы с положительной стороны, так как данное увеличение по всей видимости вызвано переоценкой основных средств.

Расчет вероятности банкротства предприятия и уровня кредитоспособности предприятия при помощи интегральных факторных моделей

Для своевременного определения формирования неудовлетворительной структуры баланса, способной в перспективе привести к неплатежеспособности, для прибыльно работающего предприятия используется коэффициент Бивера. Этот коэффициент характеризует способность предприятия генерировать приток денежных средств в достаточном объеме, для погашения обязательств и представляет собой отношение притока денежных средств к общей сумме задолженности:

Методы и модели диагностики банкротства предприятия

Таким образом, только комплексный анализ нескольких показателей (особенно, если их сопоставлять за ряд лет с показателями других предприятий, близких к данному по характеру выпускаемой продукции или оказываемых услуг, применяемым технологиям) может своевременно указать на негативные тенденции и возможное ухудшение положения предприятия.

Зарубежные модели прогнозирования банкротства

Первоначальный вариант модели содержал 40 коэффициентов, окончательный использует всего 9. Модель Фулмера использует большое количество факторов, поэтому и при обстоятельствах, отличных от оригинальных, более стабильнее, чем другие методики. Кроме того, модель учитывает и размер фирмы, что, наверное, справедливо как в Америке, так и в любой другой стране с рыночной экономикой.

Оценка вероятности банкротства предприятия-заемщика (продолжение)

Приведенные в таблице 5 показатели являются основой для расчета пятифакторной модели оценки вероятности банкротства (Z-счета) Э. Альтмана, адаптированной автором данной модели для предприятий, акции которых не котируются на рынке. Применение данной адаптированной модели в большей степени подходит для предприятия А.